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[股票融资好吗]A股逐步与世界接轨海外融资加速国内企业国际化

  多重利好接踵而至,资本市场最近有点忙。
  不仅科创板宣布开板,科创板第一股华兴源创也来了。紧接着是沪伦通的开通,这意味着A股又新增了投资者,全球化资产配置也多了一条路。除此以来,还有富时罗素纳A将于6月24日正式生效,百亿增量资金蓄势待发。
  沪伦通开通意义重大,不仅开拓了A股市场投资者的可投资产品,拓宽双向跨境投融资渠道,还将进一步推动我国资本市场对外开放的进程。虽然在家门口就能买英国的股票,但是对于A股熟悉的投资者应该对伦交所并不一定熟悉。但其实无论是交易时间还是交易制度,差异都特别大。
  首先在交易时间上:
  上交所的交易时间为北京时间9点到15点;
  伦交所的交易时间为伦敦时间8点到16点,由于中英标准时差为8个小时,夏令时时差为7个小时,所以双方交易所几乎没有重合的交易时间。
  交易制度上:
  A股为T+1交易,且有涨跌停板限制;
  伦股为T+0,且无涨跌停限制等。
  也正因如此,在交易机制的选择上,沪伦通采用的是存托凭证(DR)的方式。
  除此以外,沪伦通的交易门槛也让不少试图尝鲜的投资者望而却步。参与沪伦通交易的个人需要满足连续20个交易日证券账户及资金账户内的日均资产不低于300万人民币。而根据统计,当前满足该要求的个人投资者约82万户左右,仅占投资者总数的2.1%。预期参与沪伦通的投资者仍将以机构投资者为主。
  沪伦通仅产品跨境,对A股资金分流有限
  沪伦通正式启动,标志着A股市场对外开放水平进一步提升,而沪伦通是否会造成A股资金分流,也成为投资者普遍关注的事情。
  君茂资本合伙人仇晓光在接受私募排排网采访时表示,沪伦通与沪港通是两类完全不同的互联互通:沪深港通是两地的投资者互相到对方市场直接买卖股票,“投资者”(资金)跨境,但产品仍在对方市场。而沪伦通是将对方市场的股票转换成DR到本地市场挂牌交易,“产品”跨境,但投资者(资金)仍在本地市场。因此,上交所的资金交易在上交所挂牌的CDR,资金仍然留在上交所,没有资金的流入和流出。
  但仇晓光也指出,虽然沪伦通的机制不会造成资金的流入或流出,但CDR在发行时还是会带来资金的分流。由于额度限制,预计初期的资金分流不会超过2500亿元。
  沃隆创鑫投资董事长胡定坤向私募排排网表示,沪伦通是标的证券通过DR的方式在对方市场挂牌上市,投资者资金还是在本地市场,因此沪伦通不会为A股带来直接增量资金。另一方面,伦交所公司在A股挂牌上市,理论上会对市场资金造成一定的分流,但投资者准入门槛高,满足条件者占比很少,加上总额度管理,分流压力非常小。
  星石投资认为沪伦通在短期内对A股市场的资金影响有限。理由是与沪深港通不同,沪伦通并不涉及到资金的跨境,因此,对于双方市场来说,沪伦通并不能带来直接的增量资金。并且,为了保护中国投资者,英国公司在上交所发行CDR并不具有融资功能。而从细分板块来看,沪伦通开通之后,将涉及到承销保荐、上市等业务,利好国内龙头券商。
  雷根基金也表示,沪伦通的意义主要标志中国资本市场逐步开放与和海外对接,沪伦通对A股资金影响将非常有限,主要是参与门槛高,其次国内投资者普遍不太熟悉伦敦的个股,且很难实地调研,这与港股很不同。
  A股逐步与世界接轨,海外融资加速国内企业国际化
  英国是世界上国际化程度最高的金融中心之一,伦敦交易所更是世界排名第三大交易所,投资者结构以外国投资者和机构投资者为主,并且在伦敦股票市场交易的投资者中,有超过一半是来自英国以外的国家和地区。沪伦通的开通,不仅意味着中国企业可以赴英上市,在伦交所上市的企业也可通过发行CDR的方式在上交所上市,中国投资者在家门口就能买到英国公司的“股票”。
  对于沪伦通的开通将带来哪些实质性的意义?胡定坤认为,沪伦通正式开通,对促进中英资本市场合作,推进我国A股市场对外开放具有重大意义。具体而言,国际化水平的提高,能吸引更多的境外投资者关注A股市场,有望给A股注入新的活力。同时,A股的估值水平、市场估值结构也将逐渐与世界接轨,市场生态将更加健康。基本面较好的科技、蓝筹等行业龙头将得到重视,而一些无业绩支撑、忽悠投资者的绩差题材股将逐渐被边缘化。另外,随时间推移,A股市场交易制度和规范化建设也将进一步完善,上市公司治理也将得到强化。
  仇晓光认为,沪伦通正式开通将带来多重利好:
  第一、在沪伦通机制下,两地相关行业的估值水平有望收敛,A股定价将更加国际化。
  第二、透明的监管、干净的市场、开放的信息交流等理念在交流中成熟。通过吸引海外公司来华上市,也有助于提升国内资本市场的深度。

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