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[股票如何配资]A股再融资新规落地定价机制及融资规模松绑

  长江商报记者 邹平
  日前,证监会发布修改后的《上市公司证券发行管理办法》《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》和《上市公司非公开发行股票实施细则》(统称“再融资新规”),此次修改显著放宽了对主板(中小板)、创业板上市公司定向增发股票的监管要求,具体包括对认购者限售期、定向发行对象人数、最高发行折价、定价基准日认定等方面的放松。
  机构普遍认为再融资新规对创业板,特别是对大创新科技成长类更为受益。随着再融资政策放开,国家重点扶持产业方向的中小型科技企业将最为受益。
  三大变化有望提振定增市场
  此次调整的主要内容一是降低创业板再融资门槛。取消创业板股票定增连续2年盈利的条件;取消创业板公开发行证券最近一期末资产负债率高于45%的条件。二是优化股票定增制度安排。灵活对战略投资者的定价,调整定增定价和锁定机制,将定价范围由九折改为八折;将锁定期分别缩短至18个月和6个月,且不受减持规则限制;增加定增对象数量,将股票定增对象数量统一调整为不超过35名。三是将再融资批文有效期从6个月延长至12个月。适度放宽股票定增融资规模限制,由此前不得超过本次发行前总股本的20%提高至30%。
  中信建投策略团队认为,再融资新规正式发布,监管要求再放松,定增市场有望提振。2019年以来,重组新规出台,叠加此次再融资新规正式发布,监管有望进入新一轮松周期。国盛策略认为,中长期来看,双向扩容的长牛正在孕育。松绑再融资势必会吸引来自各路机构、产业资本的中长期资金加速入市,为其提供入场机会及渠道。整个资本市场将迎来筹码端与资金端的双向扩容,在注册制、退出机制等制度建设逐渐完善下,资本市场将更加健康成熟、更好地服务于实体。
  持续关注三条主线
  中金公司策略研究团队认为,科技、医药、消费及先进制造等新经济领域、中小企业可能更为受益,券商、资管类公司等也将受益于再融资的活跃。在行业配置上,中信建投建议后面持续关注三条主线,一是科技创新转型升级主线,二是逆周期调节主线,三是需求压缩后回复主线。
  盛策略认为,整体来看,最受益再融资松绑的行业为成长行业(TMT、医药)、部分中游行业(机械设备、电气设备、化工、公用事业)。与此同时,此次政策调整一方面带动企业再融资需求回暖,并为券商投行提供业务增量,从而带来业绩改善;另一方面,将提升市场活跃度、推动市场长期健康向上。

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